2025 年 10 月 29 日，拉美电商巨头美客多发布 2025 年第三季度财报。数据显示，总商品交易额（GMV）达 165.43 亿美元，按汇率中性（FX-Neutral）口径同比增长 35.3%；售出商品数量 6.352 亿件，同比激增 39.3%，巴西、墨西哥两大核心市场贡献主要增量 —— 巴西通过降低免运费门槛，实现历史季度最高新增独立买家数，墨西哥则凭借消费需求释放推动 GMV 增速突破 35%。
美客多 Q3 收入与盈利稳步提升，净收入及财务总收入达 74.09 亿美元，同比增长 39%，汇率中性口径增速更高达 49%；运营收入 7.24 亿美元，同比增长 41%，运营利润率维持 9.8% 的健康水平；尽管受外汇损失及税率上升影响，净利润仍达 4.21 亿美元，展现出较强的盈利韧性。
调整后自由现金流为 2.06 亿美元，在 3.57 亿美元资本开支及 17.3 亿美元信贷组合投资的背景下，仍保持正向流入；可用现金及投资规模达 52.72 亿美元，净负债率仅 1.19 倍，财务风险可控。
电商与金融协同，构建全链路生态
美客多 Q3 的增长并非单一板块驱动，而是电商交易、金融科技、物流履约三大业务协同发力，形成 "交易 - 支付 - 信贷 - 履约" 的闭环生态：
1. 电商市场：买家增长提速，履约效率升级
用户粘性持续增强：独立活跃买家数达 7680 万，同比增长 26%，增速创 2021 年 Q1 以来新高，且所有主要市场均实现强劲增长。从用户行为看，人均售出商品数同比提升 11%，即使新增买家短期稀释该指标，仍印证平台用户消费频次与忠诚度的提升。
物流履约能力领跑区域：当日达与次日达订单量达 1.729 亿件，同比增长 28%，在 "慢件"（SLOW shipments）规模显著扩大的情况下，"快件"（FAST shipments）中当日 / 次日达渗透率仍同比提升 1 个百分点。94.8% 的 "物流网络渗透率"，进一步夯实了其在拉美物流领域的壁垒。
2. 金融科技：信贷与支付双爆发，成为第二增长曲线
支付规模与用户双增：第三方支付总交易额（TPV）达 712.24 亿美元，同比增长 53.9%；其中收单业务（Acquiring TPV）477.12 亿美元，同比增长 45.2%，巴西、墨西哥收单增速持续改善，部分抵消阿根廷市场的增长放缓。金融月活跃用户（MAU）达 7220 万，同比增长 29%，智利等新兴市场成为重要增长极。
信贷业务成增长引擎：信贷组合规模达 110.22 亿美元，同比激增 83.2%，其中消费信贷、信用卡、商户信贷分别同比增长 70.8%、104.9%、60.7%，资产支持贷款（车贷）增速更高达 128.8%。从资产质量看，15-90 天逾期率稳定在 6.8%，拨备覆盖率维持 105%，净息差（NIMAL）21.0%，在阿根廷融资成本上升的背景下，仍实现风险与收益的平衡。
资产管理业务突破：管理资产规模（AUM）达 150.7 亿美元，同比增长 89%，涵盖计息账户、储蓄与投资产品，成为平台用户资金留存的重要载体，进一步完善 Fintech 生态闭环。
美客多增长对拉美电商市场的机遇释放
美客多的 Q3 表现不仅是自身业绩的突破，更从 "基础设施完善、市场需求激活、产业生态成熟" 三个维度，为拉美电商市场打开增量空间：
1. 完善区域电商基础设施，降低市场准入门槛
美客多通过持续投入物流网络（仓储、配送）与支付体系，解决了拉美长期存在的 "物流成本高、履约效率低、支付渗透率不足" 痛点。
例如，其覆盖 94.8% 的管理物流网络，可帮助中小商家无需自............. 原文转载：https://fashion.shaoqun.com/a/2439933.html
原文转载：
