过去十年里，运动鞋市场完成了从健身专属到时尚穿搭的华丽转变。诞生于1949年的运动鞋元老阿迪达斯如今是全球第二大最具价值的运动服装品牌，在全球拥有超2100家阿迪达斯旗舰店、1.5万家连锁店和大约15万家零售商批发合作，更不用说在过去几年中迅速发展的在线渠道。
由于通胀飙升和中国经济停摆给非必需消费品股带来的压力，阿迪达斯的全球影响力未能抵御今年股价暴跌35%的打击。与此同时，阿迪达斯在2022年深陷于其更大的竞争对手耐克的阴影中。当前耐克掌控着运动时尚市场25%的份额，阿迪达斯则占据了15%，这种差异通常反映在两只股票之间的细微差距。而今年，这种差距演变成了一个鸿沟，耐克股票目前的预期市盈率是24倍，而阿迪达斯的预期市盈率(PE)低于17倍，为该股七年来的最低点。
这些估值之所以看起来有些不合理，是因为在过去十年的大部分时间里，阿迪达斯的年净收入增速一直快于耐克。现在阿迪达斯甚至落后于其较小的竞争对手彪马，彪马的预期市盈率为22。然而，根据Investors' Chronicle最近的研究，这种增长和价值的结合使得阿迪达斯成为国际领先基金经理最喜欢的投资组合之一。
作为运动服装市场的两大巨头，耐克和阿迪达斯并无二致，它们收取高价并挥霍着巨额营销预算。
晨星证券研究公司的分析师："只有耐克和阿迪达斯有财力和全球吸引力来做到这一点，而规模较小的竞争对手安德玛和彪马则缺乏与全球顶级品牌签约赞助的明星力量。
2021年，阿迪达斯在体育界的赞助指出占总营销支出（25亿欧元）的50%，包括曼联和皇家马德里，以及体育明星莱昂内尔·梅西和卡罗琳·沃兹尼亚奇。
▕ 经济衰退规划
这些无形资产的投资可能使阿迪达斯在经济衰退中处于有利地位。这也是一个强大品牌多年来累积的真正实力。阿迪达斯的定价一直很高，10年平均毛利率为50%，高于耐克——主要得益于其较高的服装和运动器材销售组合。事实上，杰富瑞最.............
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